曾刚（国家金融与发展实验室副主任）
近日，金融监管总局召开系统党的建设工作会议暨2026年年中工作会议。会议强调，稳步推进中小金融机构改革化险，有效防范化解重点领域风险，坚决守住不发生系统性金融风险底线。
防范化解金融风险，是维护国家经济安全、推动高质量发展的必然要求。当前，中国正面临新旧动能加速切换、发展模式深刻转型，房地产、地方政府债务、中小金融机构三大领域的风险化解，牵动着整个金融体系的稳健运行。“十五五”规划纲要在“保障国家经济安全”章节中明确要求，统筹推进房地产、地方政府债务、中小金融机构等风险有序化解，严防系统性风险。2026年政府工作报告也进一步强调“积极稳妥化解金融领域风险”，为新阶段的风险化解工作锚定了方向。
从金融周期视角来看，当前中国正处于金融周期见顶转向的关键节点。信用扩张周期的终结，意味着过去依赖资产价格上涨和信用宽松维系的各类主体，都需要面对资产重估与负债偿还的双重挑战。在此背景下，主动、有序地推进风险化解，既是防止被动出清引发系统性危机的必要之举，更是为高质量发展创造稳定金融环境的战略选择。
值得关注的是，金融风险化解的政策选择需要在多重目标之间寻求动态平衡，厘清其背后的逻辑关系，是理解政策边界、预判未来政策走向的关键所在。
一是市场化退出与维护稳定之间的平衡。坚持市场化、法治化原则是风险处置的基本遵循，如何把握“有序”的节奏，既让市场纪律真正发挥作用，又不引发超出承受能力的系统性冲击，是考验监管智慧的核心难题。
二是化解存量与遏制增量之间的平衡。当前地方化债工作已取得阶段性成果，但需注意的是，在地方正规收入渠道有限的条件下，隐性举债的内在冲动难以单纯依靠行政约束来彻底消除，必须通过深化财税体制改革、扩大地方正规税源来实现根本疏导。“十五五”时期推进的消费税改革、地方税体系建设等举措，正是指向这一深层矛盾的制度性解法。
三是处置风险与转型发展之间的平衡。对于地方中小金融机构风险处置而言，单纯的减量并非目的，高质量的机构发展才是最终目标。风险处置完成之后，如果机构依然定位模糊、治理薄弱、业务同质，新的风险积累仍可能在下一个周期中以新面目出现。“十五五”规划纲要提出“优化金融机构体系，推动各类金融机构专注主业、完善治理、错位发展”，为中小银行的转型方向提供了明确指引——立足本地、服务中小、深耕细分，通过差异化竞争找到可持续发展的生存空间。
四是防范风险与推动发展之间的平衡。防风险有时被误读为与扩张性政策存在矛盾，但从更高维度来看，稳健的金融体系本身就是高质量发展最重要的底层支撑。“十五五”规划纲要明确坚持“统筹发展和安全”原则，强调“在发展中固安全，在安全中谋发展”。这一辩证逻辑意味着：将金融资源从“地产+城投”的集中模式中有序释放，使其转而配置于科技创新、先进制造、绿色转型等新兴领域，才是风险化解工作在金融资源配置层面的真正价值所在。
展望“十五五”时期，金融风险化解工作方向明确、政策导向清晰，但现实挑战仍需高度重视。
短期来看，2026年政策重心将放在巩固已有成果、深化制度建设上。今年政府工作报告将本年度经济增长目标设定为4.5%—5%，这一目标传递出增长并非唯一追求、稳健推进结构调整同样重要的信号。在此基调下，房地产领域将聚焦稳定市场预期与探索发展新模式；地方政府债务管理将推进“统一政府债务管理长效机制”建设；中小金融机构则需充实风险处置资源与手段，深化“减量提质”改革。今年财政部发行了3000亿元特别国债，用于支持国有大型商业银行补充资本，增强其风险抵御能力，为参与中小金融机构风险化解提供资本支撑。
中期来看，风险化解的可持续性取决于根本性制度安排的落地，核心在于三条制度主线的协同推进：一是重建地方财政可持续性，需在“十五五”期间推动财税体制改革取得实质性突破，健全地方税体系、优化转移支付结构；二是形成房地产发展新模式，要在“租购并举”住房制度框架下，推动住房属性从投资导向向居住导向转型，消除金融体系对房地产的过度依赖；三是深化金融监管现代化，需进一步完善央地监管协同机制、推动早期纠正制度落地，让市场纪律在金融机构治理中发挥实质性作用。
长期来看，中国金融体系最终需与高质量发展深度适配，化解风险的过程也是重构金融资源配置逻辑的必然要求。未来，金融资源将从“房地产+城投平台”向“科技创新+先进制造+绿色经济”领域迁移。当银行底层资产的信贷结构更加分散多元，且与实体经济需求精准匹配时，中国金融体系的系统性风险抵御能力将实现质的跃升，进而为高质量发展奠定更为坚实的金融基础。
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